此次论剑，若是在南朝境内举行，怕又会多生祸端。特别是此次论剑的成员，有被朝廷曾经围捕的“邪侠”黄药师，在北方一直带领帮中兄弟抗金的丐帮帮主洪七，还有来自大理国的皇帝段智兴，西域而来的欧阳锋，发起人王重阳还是北国沦陷区的金国人士，当年的抗金义士，每个人的身份都能引起南宋朝廷的猜疑。而金国为了收买人心，拉拢这些江湖高手，反而不会强加干预，更何况，还是选在险峻的华山之巅进行，想干预也干预不了。
最后一个就是华山的险峻，南接秦岭，北瞰黄渭，自古以来就有“奇险天下第一山”的说法。自古华山一条道，想上华山之巅，无其他路可走，这就可以在论剑之前先检验参与论剑高手的实力。在陡峭石壁，登上华山之巅，尚能应付为时七天七夜的论剑，不受高山气流环境等影响，功力之高，受称天下绝顶高手，无可非议。果然，五位高手，超然卓越，各展神通，登至华山之巅，毫不费力。
内功外功，夺目缤纷此次论剑，王重阳邀请了黄药师、段智兴、欧阳锋、洪七和裘千仞等五人，裘千仞因自认为“铁掌功”并未大成，不是王重阳的对手，因而放弃了此次论剑。其余四人登上华山，王重阳已在华山之巅等候。这次比试，名为论剑，其实论剑只是个概称，比试的领域分为武学理论与实战，实战又分外家功夫比拼和内功修为的比试。
前三天比理论，再两天比外功，最后两天比内力。当其时，就对武学理论的认识而言，欧阳锋所练的“蛤蟆功”是当年火工头陀根据白驼山庄的传世武学，结合他的内功修炼法门形成而来，并非欧阳锋自己所创，他虽依法修炼有成，但对武学之理的认识并不深。同理的还有受传于家传武学练就“一阳指”的段智兴，和学全丐帮两大传世武学“降龙十八掌”和“打狗棒法”的洪七，所练武学皆不是自创，乃是依先人所创之法而练，卓越于他人而已。
而黄药师虽然对外声称桃花岛武学乃是他自己所创，却只不过是他自负清高的表现罢了，他的一身之学，来源于当年阿碧留在大理无量山琅環福地整理而成的逍遥派武学，他学成行走江湖时，为了不让他人看出他的师承门路，凭借自己的智慧删繁就简，磨合升华出一套自己的武学。因此他对武理的认识较之前三人深，有自己的一套理论，但却又比不上王重阳了，这也是为何后来黄药师自信只要王重阳一死，他就是天下第一的原因。
王重阳一身之学，多为自己所悟所创，只有“全真剑法”是从当年独孤求败所指点而来。后来出家为道，多读经籍，在经卷中不止参透了清净虚无的妙诣，更是感悟出一套道家武学理论，融会贯通，以先天之气、吐纳之法，开始修炼“先天功”。因而，王重阳对武理的认识，在五人之中最高。经前三天的多番理论，王重阳针对其余四人所说，一一辩解，他的武学之理，特别是武理中的道之为道，欧阳锋、段智兴和洪七三人闻所未闻，也折服了一向自命不凡的黄药师。
在外功比试中，当时的洪七“降龙十八掌”威力无比，确实是当中的佼佼者。“降龙掌二十八掌”经当年乔峰化繁就简，删去后十掌，形成威力更加突显的“降龙十八掌”，在天赋异禀的洪七手上就见证了威力，当年他从灵鹫宫虚竹处学成归来就一人力克金国十大高手，用“降龙掌”和“打狗棒法”力挽狂澜救了面临灭帮之灾的丐帮，当时的他只有十八岁，至今论剑已过十二年，“降龙掌”在他手中已经更为精湛。
因而在外家功夫的比拼中，“降龙十八掌”被承认为“天下第一掌”，化开了欧阳锋的“神驼雪山掌”和黄药师的“碧波掌”，连王重阳的“履霜破冰掌法”都自认不如，更何况还有另一套外家功夫的绝学“打狗棒法”加持，外功的比拼最终就是洪七胜出。其余三人在外家功夫的比试中，段智兴的“一阳指”反身点穴，刚好克制了欧阳锋“蛤蟆功”的招数，黄药师“兰花拂穴手”与“一阳指”的较量不分上下，欧阳锋以为黄药师的“兰花拂穴手”同样能克制他，更何况自己的“神驼雪山掌”和黄药师的“碧波掌”也是不相上下，而且黄药师还身兼多项外家绝顶武功，比如“玉箫剑法”“弹指神通”这些，而此次论剑，因为经已同意各自点到即止，他不能用毒，自己的“灵蛇杖法”又因之去了不少威力，因而承认三人打平。
但段智兴和黄药师此时的内功修为却在欧阳锋之下。段智兴的“一阳指”虽已过三品之境，但是他的内力却比不上欧阳锋，这是由于“蛤蟆功”讲究积劲蓄力，从某种角度与降龙“有余不尽”有相似之处，他能留力养力，而“一阳指”却极耗精神，最忌连续出手，小则功力全失，大则性命不保。因而当时的段智兴的“一阳指”虽然在招式上能克制欧阳锋“蛤蟆功”的招数，却破不了他的“蛤蟆功”。
