阿里巴巴上市的首选是港交所，但港交所要求同股同权，不能接受阿里巴巴提出的合伙人制度，所以阿里巴巴和马云只能去美国上市。再者，当时完成上市的民营企业很少。马云也想控制阿里巴巴，所以只能选择在美国上市，因为美国支持同股不同权的安排。
只有那些全心全意做大事业的公司，那些不需要财务造假的公司才会选择在美国上市，因为美国股市是做市商制度，如果没有做市商的承接，企业是无法完成上市融资的，而做市商是不可能容许那些大股东财务造假套现的。面临着严格的信息披露和财务审查，任何瑕疵都会导致股价的不振甚至暴跌。这也是为什么那些表现差劲的中概股要重新私有化回到A 股上市的根本原因。
阿里巴巴为什么不在国内上市，外企可以在中国上市吗？
因为在阿里巴巴股份占比中，马云的份额很少，约为7%，软银29.2%，为第一大股东，雅虎持有15%，为第二大股东。但是马云又想掌控阿里巴巴，所以只能选择在美国上市了，因为美国支持同股不同权的安排。同股不同权一般公司股权结构单一，极为一元制，一股一票。但是在美国存在二元制，也叫AB股结构。公司的股票分为两种一种是具有高投票权的股票，一股具有2票-10票的投票权，称为B类股一种是具有低投票权的股票，一股具有1的投票权，称为A类股一般而言，B类股流通性较差，一旦出售即从B类转为A类。
可以看出，公司创始人只需要持有少量的B类股票，就可以获取较多的投票权，从而继续掌控公司。这对于那些经历了多轮融资，股份已经被多次稀释的创始人来说非常具有吸引力。京东也一样京东选择美国上市的重要原因也是因为美国那边接受同股不同权的安排。前段时间，刘强东抛售一部分京东股票套现几亿美金，以便改善生活。截至2017年12月31日，刘强东拥有京东16.9%股权，但是通过AB股安排，刘强东减持后仍有京东79.5%投票权。
阿里巴巴为什么要在香港上市而不在内地上市？
阿里巴巴的上市之路一波三折，并非阿里巴巴不愿意回归A股上市，而是现阶段内阿里回归A股难度不少，按照阿里的规模体量，实际上会极大考验A股市场的真实承受能力。不过，对于蚂蚁金服回归A股的概率较高，而科创板试点注册制，及同股不同权改革会加快蚂蚁金服等独角兽企业回归A股进程。至于港股市场，其在全球市场的国际地位较高，占据一定的影响力与话语权，且此前阿里在港股市场上市有所经验，也为此次回归港股创造出有利的条件。
阿里已经在美国上市，为什么还要回港股上市，融资200亿美元？
阿里角度1找到更多新投资人。实际上当年美股上市的融资额度也差不多，大约243亿美元。相较于这一次传言的港股融资量大致持平。可以看到实际上这么大的融资量需要有新的投资人，毕竟你在美股已经上市的情况下，再找其一批这样的投资人并不容易。2美股 港股的模式对于阿里来说成本不高。因为公司治理更符合两地要求，而相对于融资额度，成本并不高昂。
前段时间中芯国际从纽交所退到场外，原因是管理成本过高。你在两地上市，你就需要支付两地派驻机构的工资，需要应对两地的股东和监管机构。而阿里两地融资都超过200亿美元，这样管理成本就微乎其微。融资的规模效应得以体现。3市场的确存在切换的可能。也就是从美股切换到港股，出于一些因素的考虑。这源自于对于阿里巴巴财务报表的分析。
其资产负债率在36%左右，现金高达1900亿。事实上，在债务杠杆率没有完全放大的前提下，阿里巴巴融资的必要性并不是很强。那么说明这个融资是战略性的，不是需求导向的。不要把鸡蛋放在一个篮子里。美国股市有很好的交易机制，也有偏向和对冲机构。港股在开放度方面更好。如果港股股价表现好，一定程度上会出现港股和美股相互促进的正向循环结果。
