大家资产管理，如何做好资产管理

编者按：本文转自巴比特资讯，作者系萌大大，36氪经授权转载。

说起区块链最薄弱的环节，其中之一就是安全。

最近，安全界知名白帽，清华长三角研究院网安实验室负责人，前乌云社区的联合创始人和首席技术官Blue，以首席安全官的身份正式加盟 imToken，负责 imToken 的产品安全。

乌云社区，以猎捕大型互联网公司漏洞闻名的非营利性社区，在短短几年内实现日均上报漏洞超过100个，聚集了大量的白帽黑客，同时也是大大小小黑客们的学习交流圣地。存在的那几年，乌云“帮助行业完成了一个正向的循环，白帽子发现和报告安全问题，企业修复并披露安全问题，用户了解信息安全从而对企业提出信息安全要求，企业加强信息安全建设和提升白帽子价值，更多的白帽子学习和加入到这个过程。“

除了创办乌云，Blue还是深蓝阅读内容订阅平台创始人，防护云（安全云解决方案）创始人和CTO，Xsser/OldCMS/XF等开源框架作者。给自己起名叫Blue，是因为在他的认知中，蓝色是最“安全”的颜色，“地球是蓝的，宇宙也是蓝的，最清澈的水是蓝色的。”

从合伙创建乌云社区，到加入imToken，Blue的从业经历一直与“安全”这个小众领域有关，他认为，尽管创业本身就意味着存在回报不高的风险，尤其在新生领域，但也正因这一点，他坚信所做的正在改变整个行业，而他们也确实做到了：改变了网络安全从业者的地位，和安全行业在中国的形态。

加入imToken后，Blue还有一个小目标，通过安全防护的提升增加用户对产品的认同感，通过钱包改变用户对安全的认知，和改变当前用户的区块链资产不安全的现状。

有这样一群白帽黑客，身怀绝技，在善与恶的斗争中选择了保护更大的人群。而区块链行业的安全，需要更多像Blue这样拥有专业技能的安全从业者们来守护。

最近，巴比特跟Blue进行了一次安全主题的面对面的简短对话，以下为部分对话内容：

从乌云社区到imToken

8btc：网络安全防护在国内好像一直是个比较小的话题，你是怎么开始从事安全行业的？

Blue：之前我一直从事技术工作，06年毕业后开始做技术相关研发。那时候人们普遍认为网络从业者存在一个天花板，安全只是一个辅助，并没有很好的就业和发展环境，比如在百度做安全架构师，不可能升到CTO这样的岗位，安全依然是个小众领域。后来我来到北京见到乌云负责人，因此我们就想是不是能够独立出来做一个平台，把白帽子能量聚集起来，给到相关的从业者比较好的突破天花板的机会。

机缘巧合做了一个漏洞报告平台，白帽黑客可以提交漏洞到这个平台然后获得一定奖励，并且提高自己的行业知名度。一两年之后平台已经在行业有非常高的声誉，也间接提升了我们安全从业者的薪资待遇和行业地位，也避免了和企业之间的问题。北京创业结束之后来了杭州，给民生银行以及其他的一些比较大的项目做安全的服务。就是这样一个过程。

8btc：为什么选择在这个时机加入imToken？

Blue：首先我对区块链比较感兴趣，但这个行业如果不进入其中的一家公司，更多是游离在外面，比如我只给一个公司做安全防护，无法接触到核心技术相关的业务，这样就很难提升自身的认知和技术水平。

其次理念上比较认同，去中心化钱包的出发点是区块链上每个人负责各自的资产，而交易所是中心化的，但是从理念上来说，大家的资产安全应当自己能够完全掌控。因此总体来说，第一区块链的领域我比较认可，第二从这个领域也可以第一时间接触到用户，能够从最近的层次做相关的防护工作。从钱包的代码层面去做用户，并且教育用户理解钱包是最根本和贴切的。

8btc：imToken平时会遇到哪些类型的攻击或者安全事件？

Blue：黑客会对服务器进行扫描探测，以及一些DDos攻击，这方面已经做了相关的架构工作来防护这些问题；

另一方面是很多人冒充imToken官方去钓鱼用户，这是目前我们遇到的两方面比较常见的安全上的问题。

8btc：那imToken具体是如何做防护的？

Blue：分几部分，第一个层面是客户端和后面云端的安全审计和防护；第二个层面是用户层面，提高用户自身的安全意识是比较重要的。

需要特别强调的用户层面要注意的几点，绝对不要向任何人泄露自己的私钥；第二就是不要盲目参与投资项目，天上没有掉馅饼；另外的就是一些日常的安全规范。

区块链行业的安全还处在“裸奔”状态

8btc：你对区块链行业的安全现状怎么看？

Blue： 区块链尽管已经存在很长时间，但他在安全方面还是在起步阶段，相当于在裸奔。区块链是一个去中心化的平台，智能合约等各类代码其实都是面向大众公开的，黑客就非常容易看你的源码，然后找到相关漏洞。在此之前各个服务器上运行的代码都是不可见的，可以说是一个黑盒子，黑客想要进行攻击只能不断的去尝试去测试，这个时候很难发现问题，但是区块链行业不一样，全都是公共的开放平台，智能合约放在平台上，这都是完全对外可见的，一旦有问题非常容易暴露。

而且大部分运营开发者都是刚刚进入行业，从业经验不足会更多的暴露相关安全问题。不管是之前的所谓古典互联网时代的安全问题，还是基于区块链的特有的比如智能合约上的安全问题都会比较频繁的暴露出来，这是目前的现状。

总体评价就是区块链安全处在初级阶段，防护能力较弱，还需要一个成长的过程。

8btc：有人说“区块链可能时有史以来黑客最关注的一个领域”，为什么这么说？

Blue：因为区块链的安全漏洞与用户资产直接相关，其他行业可能是获取数据，比如用户的一些使用习惯和隐私等，获取了这些数据不会有直接的危害；而区块链相关的漏洞可能是拿到了用户的账户和私钥，可以直接把地址里面的资产全部拿走，因此黑客当然非常关注。

区块链的安全防护是多维的

8btc：在这行盗币丢币的事情太多了，尤其是交易所被盗，随着更多安全专家的加入有可能避免吗？

Blue：百分之百的安全是不存在的。区块链行业，交易所被盗和丢币事件时有发生，无法真正避免。比如前段时间比较受关注的某知名交易所受到黑客攻击这个事件，首先作为全球数一数二的交易所肯定会受到很多攻击，他们当时事后的风控处理也是比较得当的，至少黑客在该交易所没有得到好处，当然如果黑客通过其他的金融手段，比如影响了行情获得好处这是另一方面。

因此区块链的安全防护可能是多维的，不是单纯的防护自身的服务器这么简单，还涉及到如用户手机应用自身的防护，以及对安全事件的提醒和用户安全意识的提高。安全生态的构建是一个长期的过程。

关于“选择”的话题

8btc：黑与白的对抗一直存在，对这群白帽黑客来说，时常面临选择。比如我作为一个黑客，既然发现了漏洞，涉及比较大的资产的，既然暗地里的操作有利可图为什么还会昭告天下？

Blue：这是一个关于“选择”的话题。前两年的时候，比如企业开展一个活动，提一个漏洞奖励三万块钱，但是假设说这是个电商的软件，他这个漏洞放到黑市上去卖可能有几百万。那我自己来说，第一提交到平台上对我而言是一个比较好的成长和提升，有了行业积累，隐性的东西我们得到的会更多，认同感和荣誉感远远比这几百万价值大。

当然也有黑客会做出相反的选择，这很正常，当100万和3万放在一起来比较衡量，天平肯定是不平衡的。但是有平台，有整个行业，带来的隐性价值，让他意识到3背后的远远比100更多。

就比如现在黑客发现了一个智能合约的漏洞他上报了，第一时间不能想去打击，而是给到曝光和更好的行业地位。这是整个生态的问题。因此确实需要给白帽子更多的尊重，有更多的正面引导，这样才能形成正向循环。

编者按：本文来自微信公众号”区块链捕手“（ID：iqklbs），36氪经授权发布，转载请联系出处。

上周六，链捕手举办了第三期捕手沙龙，这次沙龙邀请到三位区块链投资领域的行业专家分享自己的实践或研究心得，本文是沙龙系列分享内容的第二篇，希望能对关注区块链投资的你有所启发。

本文是中关村大河资本合伙人李荣阁的分享内容。李荣阁曾担任中关村U30秘书长、中加联合创业营国内负责人、大河理光创新加速器负责人，世界500强企业十年企业管理经验，五年早期投资经验，三年基金管理经验；投资案例包括网录科技、纳人网络、小绿人充电桩、FACTOM、CRAPTIVE等。本文的分享内容包括区块链商业项目的两个落地角度、区块链技术较易落地的四个领域、分析区块链项目的四个维度等。

01、投资区块链要回归理性

对于区块链技术的发展，传统VC机构经历了从技术本身到ICO全新融资方式，再到生产关系的认知转变。

2015年6、7月份，我们的海外团队开始接触一些区块链项目，那时国内大部分投资人还没有关注这个领域。区块链当时对我们而言很有吸引力，它可以通过数学算法重建信任机制，但是具体的应用又很模糊。如今分布式帐本、去中心化等名词耳熟能详，但是几年前听到能够用技术实现全新信任机制和价值转移，我们的内心非常震撼。

2016年上半年，行业迎来了一个小高峰期，走入视野的区块链公司也多了起来，有八、九十家左右，主要集中在底层基础设施和商业应用方向。传统VC开始加强了区块链技术的认知了解，一些机构也会找我们交流区块链领域的行业发展、判断逻辑等等。16年年底，传统VC机构对区块链的认知又趋于冷静，大家开始根据预期收入、利润等指标来进行项目的估值。因为真正适用于区块链的场景有限、系统运转难度大、成本与收益不匹配，这导致区块链应用项目都没有实现规模化的落地。

到了2017年4、5月份的时候，ICO融资方式开始得到应用，标志性事件是NEO估值的大涨，那个阶段很多项目创造了财富奇迹。投资机构没有足够时间来进行尽职调查，甚至项目方也不太配合调查，并且很可能短时间内项目方就表示没有投资额度了，投资机构和项目方的关系发生了极大的反转。

那个阶段很多VC机构都有焦虑感，因为一直采用的项目判断逻辑受到了挑战，大家都在去适应和调整。之后的情况大家都清楚了，包括9月4日的那次调整，针对区块链领域的投资发生了很大波动，越来越多的传统投资机构加入进来，然后近期很多项目估值大跌，破发甚至低于私募价格，泡沫在回落，大家对项目的判断也越来越趋于理性，也许有一天会和传统VC的价值判断逻辑进行结合。

不可否认，区块链技术很有发展前景，但现阶段技术标准、基础设施都还在完善，很多应用还没有完全落地，投资人应理性看待这一点。

02、区块链项目的落地分析

区块链项目主要可以分为两类：一类以做底层基础设施建设为主，一类以商业应用落地为主。由于近期大量资本关注底层基础设施，显然底层项目落地会较快；考虑到目前区块链基础设施和技术标准的限制，以及部署成本和收益之间的关系，商业应用项目落地会比较困难。

对于区块链技术商业落地的项目，可以从下面两个角度做一个区分：

第一类是基于区块链技术产生的新型商业模式，比如数字资产、跨境支付和数字资产交易所、资产管理等，这些商业模式在区块链技术出现之前并不存在于现实经济中。

第二类是通过区块链技术与传统经济领域结合，提高了效率或降低了成本的商业模式。这又可以分成两种情况：一是区块链技术特性带来的赋能效果，比如分布式存储、去信任和不对称加密的特性；二是基于区块链体系社群化的特性，改造消费者、生产者、受益者的生产关系所带来的赋能，带来游戏、旅游、社交、分发等行业的新型商业模式。

区块链技术与传统经济结合，有「区块链+」和「+区块链」两种方式。「区块链+」是指项目团队基于区块链设计了一个场景，然后基于这个场景，在现实经济中实现落地。「+区块链」是指传统项目团队从传统业务出发，通过对所在行业的深入了解，找到一个与区块链技术合适的结合点，并且通过区块链技术对原有的技术或商业模式进行升级。

在我看来「+区块链」的项目相对更容易落地，原因有两点：一是区块链代码的开源导致技术上难以形成长期的壁垒，因而了解行业用户的真实需求是应用落地的核心部分；二是对于B端企业，区块链不是一个简单的技术升级，更多是改变人和人之间的信任关系和合作关系，显然这种改造需要一个中心化的手段来推进，基于区块链的共识机制、分布式存储、不能篡改等特性的应用可能会更快落地。

此外，对于区块链技术商业项目落地，单纯强调去中心化没有特别大的意义，现阶段大部分场景去中心化不现实，智能合约也只能处理简单因果关系，很难应用于复杂的现实生活。例如Uber或滴滴的共享经济，如果用区块链技术将中心化管理去掉，不可否认Token能解决激励问题，但是恶意刷单、恶意差评、司乘纠纷等复杂关系很难处理，谁来完成评判和处罚？这些都需要更完善的基础设施和规章制度以及自我约束规范健全之后才能推进，目前显然没法实现。

03、区块链较易落地的四个领域

现在能落地的应用主要还是跟金融相关，因为金融行业涉及了多方参与者，参与者之间要建立信任基础，应用区块链技术有天然优势。金融行业还集结了大量的精英人才，其主要工作就是实现资金端与资产端的最优配置，核心是风控，并由此产生了大量的衍生品。如果将区块链技术应用到金融领域，将会提升整个金融行业的效率，降低成本。支付、票据等本身数字化程度比较高的方向更容易优先落地。

此外，供应链金融也是一个较快落地的领域，供应链金融存在多方主体信用等级不同的情况——核心企业拥有较高的信用背书，而上下游的中小企业获取资金的成本较高，才用传统供应链金融系统将信用向第二级或第三级传导时，会产生较高的授信成本。基于区块链技术就可以将信息流、资金流和物流结合，形成信任度高的信用传递体系，提高整个系统的效率，降低成本。

其次，在最近兴起的物联网领域也会比较容易落地，物联网节点是天生的分布式结构，末端节点之间的交易结构是非常清晰的，比如分布式的太阳能节点，发电点和使用点之间的结算过程是相对清晰的，适合采用智能合约实现末端的链接和支付。

最后，我觉得比较容易落地但未必会有特别大需求的是跟存证领域相关的应用，比如政府主导背书的一些中心化信用机制，改为通过算法的非中心化信任机制。

04、分析区块链项目的四个维度

最后我分享一下判断区块链项目的四个维度：

第一是必要性。一个好的区块链项目必须要有应用场景，有真实的市场需求，并且能够解决实际问题。此外还要考虑是否需要发Token，如果区块链项目发Token，就要看Token的应用价值，以及Token是否能有效激励用户。

第二是商业模式。商业模式是否可行？项目面向哪些用户？技术落地是否欠缺或者短时间内是否存在无法克服的技术壁垒？团队如何建设和管理社群？未来落地之后如何保持用户活跃度？项目的收入和利润预期以及行业目前的发展状况如何？行业是否存在过度竞争？

第三是项目团队。团队经历和能力项目需求是否匹配？团队过往的合作情况如何？临时组建的团队成功率相对低一些。项目团队对于区块链技术发展是否有认知和信仰？这点在一个需要高度自律的新兴行业非常重要。此外，如果项目需要发Token，能否找到项目的真实用户？如果Token持有者都是以投资为主要目的，后续社群和价值管理会比较困难。

第四是社会化属性。2018年之后，社会化属性会带来更高层面的赋能，改变原有生产关系，这是区块链项目应用的一个非常重要的方向。但是在现有的技术层面和组织结构下，社群化运营方式是否优于公司化也是一个必须要考虑的问题。

文 | 零和

网贷行业的倒闭潮，已持续了近三个月，整个行业正在产生千亿级别的不良资产。

如此庞大的不良资产，谁来处置？

官方AMC（资产管理公司）对此明确拒绝：“除非政治任务，否则不接。”

民间催收公司觉得资产太差，也不愿意出手，甚至对打包资产只开出千分之六的“史上最低价”。

这块行业眼中的“千亿坏蛋糕”，最终会由谁来消化？

01 千亿坏蛋糕

网贷行业正在形成上千亿的不良资产。

“现在网贷行业大概有2万亿资产，就算坏账率最低5%，就已有千亿的不良资产。”某催收平台的创始人何鸿军称。加上最近的倒闭潮，网贷的不良资产正在急速增加。

一些还在运转的平台，坏账也开始逐渐增多。

“很多网贷平台在大力地找外包催收，同时签几十家催收平台。”不良资产催收外包产业联盟秘书长王晖称。

比如说一个批次的逾期账户资产包，会被先交给一家催收公司催，催不回来的，再转给新的公司。

“一个不良资产包，会被七八家催收公司反复催。”王晖称。

“最近，很多网贷平台，都在外面疯狂地找外包催收公司。”何鸿军透露，“最近找得比较凶的，是翼龙贷和宜信。”

不良资产处置行业，正处于金融的逆周期中。

一般来说，金融越不景气，不良资产处置越繁荣。

如今，互金行业出现了大量新的不良资产，对于催收行业来说，这是一个重大利好，还是一个烫手山芋？

先来看看官方系的态度。

8月中旬，就有媒体曝出，银保监会召集了四大AMC开会，希望它们进场托管，对资产进行全面清算。

实际上，官方系将其视为烫手山芋。

“在上半年的时候，还有AMC愿意接触网贷行业的资产，也做过一些尝试，但最近风口浪尖，它们已不愿插手。”一位接近监管层的知情人透露。

“这类资产我们不会碰，除非是政治任务。”一家AMC的高管对一本财经透露，“不是我们不想接，而是没有能力接。“

据他透露，他们以前处理的资产，大多是“房地产”。

这样的资产贬值难，脱手容易——他们早已习惯了这种简单粗暴的模式。

而对纯信用、无抵押的网贷资产，他表示：“我们从未接触过，毫无处置经验。”

02 催回率奇低

官方系不欢迎，民间的催收团队，对此是否热情满满？

“并不想接。”何鸿军称，最近来找他的网贷平台很多，他对此还挑肥拣瘦，并不热情。

原因是，催回率实在太低了。

“在网贷刚开始兴起的几年，一手委案催回率可以达到20%，现在这个数字已降到百分之几。”王晖称。

这是因为，在对借款人的审核方面，这些网贷平台比起银行差很多，同时，借款人经过多次催收后，“抗催能力太强”。

“目前网贷行业的不良资产，主要分为两大类，一类是个人信用贷，一类是小微企业贷，这两种贷款的催收方式，完全不同。”何鸿军表示。

个人信用贷针对个人，一般都是传统的电话或者上门催收。

何鸿军曾经接过一些网贷不良资产包，感觉实在太难催。

电催频繁一点，借款人就会说他们是骚扰，一旦投诉成立，甲方公司可能就要替换催收团队。

而要完全合规，催收的成本实在太高。

一位业内资深人士举了一个例子：现在的信息修复，确实有一个合法渠道，就是通过某运营商，但是价格“实在太贵”。

比如，运营商会帮你加密拨通一个借款人的电话，不管接通与否，都要收10元。而如果接通，通话6秒以上，就要收50元。

小微企业贷的催收，会好一点吗？

“更复杂。”何鸿军称。这类贷款，早期也可以用电话或上门催收，但如果还不还款，就要走法律程序，这个过程极为漫长。

小微企业贷按照监管要求，都得在100万以下，“加上消耗的时间和人力成本，这件事就不再划算”。

知情人透露，现在有一些催收公司也收P2P的不良资产包，但给的价格，已创下历史新低，“最低只有千分之六”。

这是什么概念？一个亿的不良资产包，只卖得出60万。

而一个普通的地产不良资产包，可以卖到50%左右。

“这说明，现在网贷的资产质量令人担忧。”王晖称。

官方拒绝，民间嫌弃，千亿资产最终将如何消化？

03 不信任三角

尽管目前看来，大家对网贷不良资产的热情并不高，但最终，它们还是需要专业的处置机构来消化。

其实，千亿资产在传统金融领域并不算太多——银行每年的坏账都达万亿。

但银行的坏账会核销，不会影响到存款人。

而网贷资产背后，涉及太多的投资人和其家庭。

所以，一旦处置不当，可能就会出现不稳定因素。

如何找到最有效、最平稳的处置方式，成了整个行业都需要认真对待的难题。

好在，已有一些机构在尝试。

“我们成立了一个数亿的基金，准备去收一些网贷资产。” 陈乾是一家有AMC牌照的北京资产管理有限公司市场总监，他透露，他们正在策划一个新的产品。

他们认为，这不是一块烫手山芋，反而有可能是金矿。

陈乾介入的方式，不是购买不良资产包，而是将网贷平台所有的债权买断。

包括投资人的债权。

“我们会以2%-3%的价格，将网贷平台所有的资产买断。”陈乾称。

比如平台的不良资产是10个亿，他们就支付2000-3000万。

然后，他们再去和投资人谈判，偿还一定比例的金额。

“当然不可能全部还完，看资产的优劣，可以做到20%-50%。”陈乾说，比如，投资人投了10万，大概还能拿回来2万到5万。

后期，他们可以发挥自身强项，再去处置资产，赚取差价。

实际上，现在对网贷资产的处置，都卡在一个尴尬的位置上，缺少了两个重要的因素：金钱和时间。

所谓的金钱，就是要承诺每个月向投资人兑付一定金额的钱，稳住他们，让其不至于将平台逼得太紧。

“一般来说，每个月的兑付金额，不会低于1%。要让投资人每个月都看到钱，心存希望。”一家暴雷平台的创始人王志鹏称。

他的平台，如今每个月也需要兑付上千万。“一边请催收团队拼命追款，一边向身边的朋友借钱，资金万万不可断。”

王志鹏知道，无论如何，他都要兑付40%以上，否则“就可能进去”。

40%，是当地监管给网贷平台定的底线。

完成，则可免受牢狱之灾。

但每个月千万的资金，几乎快把他压垮。他将车、房抵押变卖，将身边所有的朋友都借了一遍。

他正在试图用金钱换时间。

“每个月尽量追回一些欠款，也给欠款人一些时间，等着他们缓过来，能还上钱。”王志鹏称。

其实，陈乾所在的这种资产管理公司，手上刚好有“时间和金钱”这两个筹码。

但陈乾接触过很多网贷平台，发现大家对这个模式的热情并不高。

因为，资产管理公司只接管了债权，但是法律层面的责任，他们并不承担。

也就是说，就算处置得不好，他们也不会承担任何法律责任。

“和投资人交涉非常困难，众口难调。他们有可能今天答应只兑付40%，就清债务，但回头又去找监管部门申诉，最终我们还得被抓进去。”王志鹏说。

此外，很多平台本身的业务并不完全合规，很有可能采取了“超级债权人”的模式，债权关系混乱。

另一方面，王志鹏也担心资产管理公司不诚信，承诺兑付40%，最终只兑了10%。

在网贷这个错综复杂的局中，所有的人际关系都脆弱不堪，再引入一个第三方公司，未必就是解局之钥。

现在，投资人、平台方、资产处置公司三方，都处在一个强烈不信任的三角中。

这个“不信任三角”如何破？

“需要引入强大的信用方，最好是监管机构介入，或者有官方背景的AMC进来。”王志鹏称，可以让政府定一个兑付比例，三方都认，不可反悔。

目前，全国还没有一家资产管理公司和网贷平台合作，完整地解决过一起处置事件。

大家都在等着第一个“样板”。

但尴尬的是，没有哪个网贷平台想成为“第一”。

“大家都会盯着，同时，你会被翻个底掉。”王志鹏说，现在谁又能做到完全没有问题，接受所有人的关注。

千亿资产，都在等待一个成功案例，来打破不信任三角。

这一步，终需有人跨出。

(应受访者的要求，文中部分人名为化名 )

编者按：本文来自“经济观察报”，作者 蔡越坤 黄蕾。36氪经授权转载。

“2016年毕业北漂第一年，在58、赶集租房等平台租房，饱受黑中介之苦。2017年毕业第二年，搬进自如，即使房租贵一点（管理费），毕竟省心，觉得租房只信赖自如；2018年毕业第三年，换房子，发现自如的房子已经变成奢侈品了，毕竟四环内10平米基本没有低于2000元的房子了。”一位自如租客胡大告诉经济观察报记者。

另一位2018年6月份毕业的李女士称，毕业季的时候开始看房，五月份的时候，看中的房源未释放之前，预售的房价是5700，释放出后，由于同时抢租的人太多，系统就自动关闭，自如重新定价改为6590元。8月底附近地段差不多的两居室，几乎都七八千了。

2018年北京租房市场价格的飞奔上涨“刺痛了”类似北京这样一线城市中的“租房客”。与此同时，北京自如资产管理有限公司（以下简称自如）还在“跑马圈地”。

华创证券研究报告指出，今年房租上涨过快，远超季节性。根据各大高校租房交流群的反映，毕业生反映北京近期房租涨价过快，月涨幅在500-1500元之间，一个月之内涨价1000　元不足为奇，更有毕业生反映，其看中的三居室中的一间房屋原房租本是3000元/月，近日房东涨价1500元。今年北京租房价格涨幅远超季节性。

8月24日，一位在西土城附近拥有80平米房子的房东刘先生对经济观察报说：“近日在选择将房子租给自如或者我爱我家，比较两家公司工作人员给出的房租价格，我爱我家和自如给出的价格均在9000元左右。但是，当自己接触完想再考虑一下的时候，我爱我家的工作人员再次将房租涨到9500左右。”与此同时，刘先生对记者称，在与两家公司工作人员接触过程中发现，工作人员都特别着急跟自己签署房屋合同。“自己心里价位大概是10000元左右，供暖费物业费都不算，直接摊进房租里。”他透露。

据调查，经济观察报发现，类似自如、我爱我家等长租公寓一边在跑马圈地从房东手里收房抢占市场，另一方面还巧借金融之力进一步“滚雪球”式获得扩张资本。

自如等长租公寓是推高高房租的源头么？其实，随着租赁市场成本的太高，自如的运营成本也在提高。那么，自如的“杠杆扩张术”真相是什么？

租房变贷款

记者打开自如官网首页，自如客专享分期业务在首页的广告位置被重点宣传。

自如客专享分期即自如分期是基于租房场景衍生的消费分期贷款。当租客选择分期时，可享受服务费折扣7折，分期手续费率6.27%，共11期。记者发现，自如给租客提供了“月付、季付、半年付、年付、自如分期”五种选择方式。

记者在自如官网测试，如果房租价格为3000元每月，“月付、季付、半年付、年付、自如分期”五种选择方式分别对应的租金为3000元每月、3150元每月、3000元每月、3000元每月、3000元每月。所不同的是，这五种选择方式分别对应的年服务费有很大的差别，分别为2520元、3780元、3600元、3420元、2880元。值得注意的是，当租客选择分期业务时，非首次付款金额却为3411.27元每月，而选择月付的非首次付款为3150元每月。

也就是说，自如在鼓励租客选择自如分期的业务。多位自如租客也对记者表示：“自如管家在与自己签署合同的时候推荐自己选择分期的业务，但不会强制让租客选择。”

为何自如的管家要极力推荐自如客选择专享分期业务呢？自如客分期业务背后有哪些秘密？

记者从这份自如APP分期电子合同时，发现除签署了一份租赁合同，胡大还签署了一份贷款合同。

记者查询自如租客胡大的贷款合同获悉，胡大的贷款合同中明确写道，贷款方为中国对外经济贸易信托有限公司。其中贷款合同中规定：“本合同项下贷款期限为11个月。贷款起始日以贷款本金划离乙方账户之日为准，甲方同意乙方委托第三方支付机构/银行以资金代付的方式讲本合同项下的贷款本金数额于贷款之日起从乙方账户受托支付至房屋资产管理人的指定账户。”

也就是说当自如租客在与自如签订租赁合同的时候，同时与中国对外经济贸易信托有限公司签署了一份贷款合同，贷款期限为11个月。而自如租客贷款所得11个月的租金，却在贷款合同中规定，“甲方同意乙方委托第三方支付机构/银行以资金代付的方式讲本合同项下的贷款本金数额于贷款之日起从乙方账户受托支付至房屋资产管理人的指定账户。”即自如租客同意将贷款所得资金在贷款之日便一次性付给了自如。

上述自如租客胡大对记者表示：“自己也选择的是自如分期的方式，但是签合同的时候，自如管家并未强调贷款合同的事情，只是一味的让租客填‘同意’，自己当时也并未在意，对于自己和金融机构签署贷款合同的事情并未完全了解”。

而一次性获得11个月租金的自如并未将租金闲置。一位自如管家在接受记者采访时表示：“一般自如会用获得钱去开拓新市场，现在每年都在扩张，其中也包括去其他城市开拓市场。

一位券商分析师对记者表示：“自如的这种运作模式属于借助金融杠杆放大倍数大，虽然不能算违规，如果杠杆过大就存在一定的安全性问题。”

巧借分期ABS“加杠杆”

随着当前人口净流入的大中城市住房租赁市场需求旺盛、发展潜力大，但租赁房源总量不足、市场秩序不规范、政策支持体系不完善等问题的出现，长租公寓也迎来了它的“政策春天”。

2017年7月18日，证监会、住建部等九部委《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》中指出，“加大对住房租赁企业的金融支持力度，拓宽直接融资渠道，支持发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等公司信用类债券及资产支持证券，专门用于发展住房租赁业务。鼓励地方政府出台优惠政策，积极支持并推动发展房地产投资信托基金（REITs）”。

自如可谓是该政策的第一批践行者和受益者。2017年8月15日，自如发行了“中信证券自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划”。该产品发行规模为5亿元，预期收益率为5.39%，发行期限为2年。2017年9月29日在上交所正式挂牌交易。

记者了解，在本专项计划中，中信证券作为管理人，以原始权益人北京众诚友融信息科技有限公司（以下简称众诚友融）转让的基础资产在2017年8月15日设立了本专项计划。本专项计划的受托人以信托计划设立时的资金和信托存续期间委托人追加的资金——向借款人发放个人消费信托贷款，该信托贷款以受托支付的方式支付予房屋资产管理人，用于支付借款人根据《房屋租赁合同》应向房屋资产管理人支付的房屋租金和服务费。

此外，该专项计划的底层基础资产为信托受益权，而信托受益权对应的底层资产为——信托计划向北京自如资管的长租公寓租客发放的分期小额贷款债权。

也就是说，一方面，自如借助金融市场中创新的金融产品发行ABS来通过资本市场进一步获得扩张资本，另一方面，自如也从中提前获得房租租金。

2018年3月21日，自如成功完成ABS首期产品“自如2号1期”的设立。自如计划，未来一年，将在上交所完成共计20亿元的资产证券化产品“中信证券-自如2号第1-8期房租分期信托受益权资产支持专项计划”。优先级发行利率区间为6.29%—6.75%，比第一期发行的高出一个百分点左右。

也就是说自如并没有实际资产做底层资产,用的是长租公寓租客发放的分期小额贷款债权作为底层资产发行了ABS，成本可谓“非常的低廉”。

2018年04月25日，中国证监会、住房城乡建设部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》（以下简称《通知》）。推进住房租赁资产证券化。其中，《通知》明确了开展住房租赁资产证券化的基本条件之一为“主要包括物业已建成并权属清晰。”

一位从事资产证券化业务的券商人士对记者表示：“自如可能做的是个亏本的买卖。自如拿房子的钱是加了杠杆。其实等于利用租户的信誉从金融机构贷款，该资金本身带利息。另外，自如为了拿到房东的房子，往往采用高于市场价格的房租来和房东签署合同，这两项的亏空加起来如果大于他们的正常房产中介利润，这个游戏迟早有一天是玩不下去。”

但是，一位做商业地产的律师对经济观察报记者表示：“自如作为一个二房东，其实需要防范房东违约的风险，要有足够的合格补充资产可以替换，实际上可以规避一下这种风险。另外，是自如ABS这个产品底层资产对应的租客租金收益权相对分散，避免了风险集中度的问题。”

风险之忧

正是“长租公寓+金融”加大杠杆的扩张模式引发了大家对于长租公寓风险的讨论。8月19日，原我爱我家副总裁胡景晖召集媒体沟通会时重申，“我说了长租公寓爆仓，一定比P2P暴雷更厉害，这个一点也没错。”

此前，8月17日，在电话会议中，胡景辉曾说“以自如、蛋壳公寓为代表的长租公寓运营商，为了扩大规模，以高于市场正常价格的20%到40%争抢房源，人为抬高收房价格。而且这些长租公寓重装修、N+1出租模式加剧了租房价格上涨。长租公寓企业一味满足资本市场的胃口，现在发展严重跑偏了。”

无独有偶，正当人们聚焦“推高高房租的”罪魁祸首时，近日长租公寓首例“爆仓”案件敲响长租公寓借助金融力量扩张模式的“警钟”。

8月20日，杭州的一家名为鼎家网络科技有限公司（以下简称“鼎家”）的长租公寓公司宣布破产。并引入上海寓团公寓管理公司作为鼎家业务承接方，与相关业主及租户对接承租事宜。给其房东和租客留下“一地鸡毛”。

和其它长租公寓运营模式类似，当租客与鼎家签租房合同时，同时也会签署一个贷款合同。与鼎家合作的第三方租房分期贷款平台为“爱上街”，然后“爱上街”平台一次性把租金付给鼎家。

据中国房地产报报道，租客不仅拿不到先行支付的押金，还依然要每月按时向“爱上街”还钱，而房东也未收到鼎家公司应给的之后租金，一些房东已经准备收房。另外，鼎家破产约有4000户租客受损，涉及的网贷平台有6家，其中“爱上街”是租客绑定最多。

记者从中诚信证券评估有限公司对于自如的评级报告中获悉，截至2017年末，北京自如资管负债为74.85亿元，盈利能力方面，2017年北京自如资管共实现营业收入27.54亿元，较2016年增加16.81亿元，增幅156.75%，2017年净亏损4.84亿元，亏损幅度较2016年有所减少。

关于长足公寓+金融扩张的模式的风险，一位做商业地产的律师对经济观察报记者表示：“风险会在小品牌公寓中爆发，这种中介的特点就是自有资金少，不足以支持大规模扩张，外部融不到钱，资金链断链后可能直接挂了。”该律师称。

这位律师说：“在正常的传导下,这种运营模式风险是很低。但是平台获取资金后盲目用于扩张，受到了新收入的房屋未实现出租的整租成本和已租赁房屋房租支付的双重夹击，没有准备金制度的风险。需要引入准备金、备付金制度，同时对预收租金的用途和使用比例做出一定的限制。”

监管敲响警钟

自如等长租公寓借助金融的力量跑马圈地背后隐藏的风险也引起了监管层关注，开始给长租公寓市场“敲响警钟”。

2018年08月17日，北京市住建委发文称，联合市银监局、市金融局、市税务局等部门于8月17日集中约谈自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人。

其中，住建委表示，约谈会明确要求住房租赁企业：不得利用银行贷款等融资渠道获取的资金恶性竞争抢占房源；不得以高于市场水平的租金或哄抬租金抢占房源；不得通过提高租金诱导房东提前解除租赁合同等方式抢占房源。

同时，也提醒相关房东谨慎对待以明显高于市场租金水平等手段收房的行为，维护好自身合法权益。

8月20日，长租公寓市场的“领头羊”自如、蛋壳公寓和我爱我家旗下相寓纷纷回应。

自如回应，“为了坚决落实北京市政府主管部门对住房租赁企业提出的‘三不’原则及稳定租金的相关指导意见，北京自如生活资产管理有限公司将在未来三个月保证收出房两端价格稳定，供给平稳，为北京市场提供新增房源约8万间（存量房源退租加上新增供应），新增投放市场的房源会维持租金不涨；全国九城续约房源涨幅不超过5%。”

蛋壳公寓发布声明称，未来两个月将在北京地区提供2万间以上可出租房源；今年下半年，北京地区蛋壳公寓租金环比7月不增，并且不囤房惜租。

8月22日，关于租赁市场北京市住建部再次加强监管力度。住建部发文称，对反映中介机构哄抬房租、打隔断群租、从事租赁业务未报送信息、对委托出租房不予维修等27件投诉进行了调查处理。

8月23日，北京市住建委发文也再出利好消息，“在近期西城、海淀、丰台三区新增5000套公租房配租的基础上，市、区住房保障部门继续加大工作力度，力争年底前再启动近万套房源分配工作。”

其实，上述律师说，“长租公寓行业在国内还是一个新兴的行业，还需要建立许多相配套的制度。”

“希望租赁市场可以良性发展，可以租到便宜的房子。”自如租客告诉经济观察报。

（实习记者范怡雯、龚紫君对本文亦有贡献）

两个月前，

大象学院请到了简七老师开设课程《32堂你能听懂的理财课》。

经过2个月的32节课的学习。

我们总结了21条有代表性的问答，分享给你。

让我们好好赚钱，消除焦虑。

简七老师，大众理财科普品牌——简七理财创始人&CEO。

注册税务师，曾就职于四大会计师事务所和世界500强企业。

著作受到Kindle官方推荐。

蚂蚁聚宝特聘定制“有财教练”，十点读书、网易云课堂明星讲师。

“有爱”的“小白”理财社区搭建者，致力于实现全民金融启蒙。

关键词：保险

1

商业险：

请问已经有五险一金了，是否还有必要买另外的保险？

答：有了社保我们依然需要为自己配置商业保险。

社保中对我们而言，最重要的是医保和养老保险；理论上说，未来仅靠养老金养老是不够的，所以这方面肯定需要我们进行额外的准备；我们主要针对医保来说一说：

首先，医保保障的疾病范围有限，不少疾病的医疗费用是在医保范围外，但是可以通过商业医疗保险来覆盖；如果不幸出了交通事故等意外，也不在医保范围内，只有在公安机关证明确实找不到加害人的情况下，才能由医保暂时核销，而这一类的风险可以通过性价比很高的意外险来保障。

其次，医保在异地使用上也有诸多限制，相对的，商业保险在保障和理赔的范围上更宽松。

此外，对于一些重大疾病，社保能分担的治疗医疗等费用是很有限的，如果没有补充商业重疾保障，一旦遭遇不幸，不能解决的医疗费用仍然会是一笔巨大的负担。

2

问寿险：

现在房贷动辄上百万，育儿成本50万，寿险有必要投200万么？还有100万寿险到60岁，每年保费2220，到70岁每年保费3950，选到60还是70呢？

答：寿险保额=我身上的家庭责任，即家庭负债+所有贷款+小朋友教育费用+父母赡养费+预留生活费。百万房贷+五十万育儿，百万保额是基本值，两百万保额是理想值。

但是要注意，我们对保障力度的要求都是用保费换来的。两百万、70岁当然很理想，但是不要让高保费给生活造成压力，建议将保费控制在年收入的5%以内，不要超过10%。

在预算有限的情况下，我们也许只能选择100万、60岁。60岁已经过了家庭责任期和收入高峰期，可以考虑储蓄或其他理财方式来应对将来的医疗和养老支出。

3

问保险公司：

简七有推荐过阳光人寿健康e生重疾险，我本来想买新华i健康的重疾险，但是阳光人寿的重疾险确实更便宜些。可新华保险规模好像更大些，不知道阳光人寿是否可靠，如果需要理赔，是不是大保险公司会理赔更顺畅？

我还在中民看到一款安心保险的意外险，和简七推荐的国寿意外险一模一样，可是我好像没怎么听过安心保险，那么这个保险公司的保险可以选购吗？我们在选购保险时，要不要考虑保险公司呢？

答：首先保险公司即使倒闭，你的保险也依然有效。另外，保险公司受到严格监管，你可以通过查看它的偿付能力充足率等指标，来判断其赔付能力，而保险公司的软实力其实和大小不是绝对挂勾的。

在中民保险网上销售的安心保险的意外险是50万意外身故残疾、1万医疗、有免赔额；在小雨伞上销售的国寿的意外险是50万意外身故伤残、2万医疗、零免赔额。

挑选时你可以多关注其投诉率，服务质量等情况。总之，大小公司的差异，并没有大家想象中那么明显，投保首先关注的还是保障。

关键词：房产&房贷

4

问房贷贷款方式：

本人公积金房贷 44 万 8千元，用的是等额本息，还款 30 年，每月还款 2000，现在还了一年九个月，本金只偿还 1 万 8，利息却是 3 万 2，我这种还款方式可取吗？如果选等额本金方式还款，每月承担约 3000 元，高出了我的还款预期额度，问有没有中和的办法？

答：两种还款方式并没有绝对的优劣，适合自己的就是最好的。简单总结两个的特点是：收入低增长快，选等额本息；有积蓄增长缓，选等额本金。

5

问房贷提前还款：

我们的房贷利率是4.9%打9折，请问我是理财划算还是提前还贷划算？

答：1）如果是贷款早期，你的综合投资收益率高于房贷，那么就自己理财划算；否则就提前还贷也不错。

2）如果是房贷中后期，其实主要还的是本金，提前还贷意义不大。

6

问交首付 or 钱生钱：

月收入 9000元，想在家乡买 6000元一平的房产，是选择攒够首付购买依靠收入还贷，还是攒到足够的投资本金依靠钱生钱的利息还贷？那种选择比较好？如果是简七您的话，会如何选择？

答：如果你买房有自住需求，在力所能及的时候，先买房就不仅仅是个投资问题了，可能更关系到你的生活幸福，所以不妨先把投资需求往后挪挪，该出手时就出手。等攒到利息能够还房贷，可能会影响你的生活质量，如果是投资需求，主要考虑的就是房子和你自己还款能力两方面。

房价涨不涨，我想没人能预测准确，而且不同地区差异很大，但是今年政策管控力度，可以看出上面的决心，靠房子投资赚大钱比较难，具体怎么挑房子，除了参考我们之前的讲座分享，长远来看，还看各地是否有人才吸引力。从自身角度来看，你的还款额度在合理负债内是比较重要的，等攒到利息能够还房贷，当然比较理想，但也不是必须的。

关键词：理财渠道和基金、股票

7

问理财渠道：

请问京东，百度，微信等平台上的理财产品是否安全？选择时是否还是要看产品本身说明书而和平台本身无关？百度理财里的百安，百富等计划没有详细的说明书？中国理财网上的理财产品如何购买？

答：京东、百度、微信等互联网平台只是一个购买渠道（菜市场），理财产品（蔬菜、水果）是否靠谱要看具体产品的说明书。百度理财的百安、百富等计划，咱们首先看看投资方向是什么。看了一下是某资产管理有限公司资产收益权转让，信息比较少，只说到是优质债券打包后的收益权转让。

另外，公开的产品说明书中并没有看到具体的风险保障措施。中国理财网的网站介绍是：中国理财网只提供产品查询，不提供购买渠道。如需购买，应该转到产品的发行机构。一般来说，基金类产品可以去大的网上基金超市选购，比如蚂蚁聚宝、天天基金网；银行理财类，可以看看中国理财网。

8

问基金网站：

正在学基金，从哪里查基金呢，哪个网站比较全面权威，求介绍！

答：如果你想看基金的综合评级，比较有名的是“晨星基金网”。晨星是一个跨国公司，在美国、日本等很多国家都有为大家提供基金相关工具和资讯。

另外，像天天基金网、好买基金网，这样大型第三方基金销售平台，也有不错的多维度筛选工具供你使用。

9

问指数增强基金：

指数基金和指数增强基金，哪个好？我该选哪个？

答：主要取决于你的个人偏好。

的确目前国内市场，有一部分指数增强型基金，历史表现要比普通的指数基金更好一些。但要说明的是，指数增强型基金加入了基金经理人为操作的因素，并不是完全被动型的。

这就和挑选主动基金有些类似了，更多要看基金经理能力怎样、基金规模是否过大、这样的超额收益是否能持续等等。

所以，如果你想化繁为简，单纯的指数基金更容易上手；如果你还想多搏一搏收益，指数增强型也可以考虑，建议可以看看基金说明书中，是具体如何实现增强的。

10

问基金亏损：

我的工资是 3000 元左右，目前每个月能存下 1500-2000 元，基金几个月赚的钱总是一天内亏完，我是否应该存点定期而不是只购买基金呢？

答：投资也讲究循序渐进噢~~不确定你投资的这只基金的具体情况，从表现看像是一只股票基金，相对波动会比较大。 但更重要的可能是你要先确定自己现在能否能接受你选择的这个基金对应的风险，如果你觉得现阶段还是希望能有稳定落袋为安的收益，可以考虑一些类固定收益产品，比如银行理财，债券（基金）。

你的情况，首先配置一些固定收益类的产品，应该也是不错的选择。如果觉得自己可以接受股票型基金的波动，可以考虑做一些分散的投资。另外， 看你存了大概一半的钱，可以适当留一些紧急预备金，3 个月生活费左右，也可以多花点钱投资自己~~ 这个是我们一直倡导“投资自己是最好的投资”。

11

问社保基金投资：

投资股票型基金时，可以参考社保基金投资的股票吗？我是这样理解：他们投资的股票应该是比较稳健的，大量资金的流入也有利于提高股价。我这样理解对吗？有没有要注意的地方？

答：确实有跟着养老金炒股的思路，长线投资可以做个参考。关键是要跟准，养老金市都是提前埋伏的，散户不太容易跟得上。

并且，养老基金由于金额大，很多中小票股票都没法碰，不见得复制他们是好选择。

12

问股票投资：

我去年入了几只股票，被套牢了到现在，已亏损30%，我要不要继续等下去，还是割了？谢谢。

答：对股票进行一个体检。看看是因为大环境恶化所以亏损，还是自己根本不懂就买了。如果分析之后发现股票还是好股票，此时的低价刚好可以入手便宜的筹码。如果是不懂就买了，现在分析之后依然不懂，那么，不如转向更有把握的的投资方向。

关键词：个人发展和理财规划

13

问资产管理：

我毕业三年，工资很一般，到现在存了十几万，是不是过于节俭？该如何进行规划手上的资金？

答：不知道你说的工资很一般是什么水平，但是毕业三年能存下十几万，按平均水平已经是一个很不错的成绩了。财富的积累没有时间和金额的标准，只不过省吃俭用、过于压缩生活质量的储蓄也不是好的储蓄节奏；

所以如果这三年来你在生活中养成了不错的消费习惯，而且你的储蓄节奏也没有太影响你的生活质量，那么不必担心自己过于节俭。

关于这笔钱的规划，建议你还是先把自己最急需的保障都做好，配置必备的保险（可以详细参考保险的章节）。

其次，可以考虑一下自己有没有一些比较重要的目标想要完成，比如买房、买车，如果有，那么这笔钱就可以当做你的目标基金，用于这些目标的实现。

如果暂时没有，那么把这笔钱拿来做投资理财来实现资金的增值也是不错的选择。

你可以先以课程中讲到的财富水池把钱做不同水池的划分，然后按照财富水池的打理方法来根据自己的不同需求进行配置。

14

问支出管理：

我最近在用工作之余上化妆师课程，会买很多需要的化妆品，这样的话也会月光，我要如何控制支出呢？

答：工作之余上化妆师的课程，相信这可能是你提升自己能力的一种方式，也就是简七常说的投资自己，如果你平时的消费习惯不错，但只是因为学习课程导致了月光，也不用太担心，毕竟这只是一时的，而且他后续可能会为你带来更大的收入。

但如果平时你的消费习惯就有经常月光的问题，那么这样的月光，就可以用分清“必要”“需要”“想要”并且给自己设定合理的比例的方式来控制消费。

15

问信用卡欠款：

因做生意导致信用卡欠款10W左右，现在卡里还有3W左右，处于拆东墙补西墙的状态。最近想着找个工作，但是欠款太多，以本地的收入消费水平，每月我差不多才能存500-800。怎样理财会有一个良性循环？

答：1)还清债务，制定还款计划

首先，千万不能欠信用卡不还。我们有巧妙借钱的一课，仔细了解一下，尽可能选择利率更低的借款方式，先还款。实在不行，还可以信用卡分期，但是分期还是利率较高的。

2)开源节流

现在对于你，最重要的还是早一些有收入有稳定工作，先以开源还债为第一理财目标。

16

问资产负债：

购书卡、手机、话费、电脑、英语口语一年的网课这些能算资产吗？

答：资产，我们可以简单地理解为，属于你而且正在或未来能为你带来价值的东西。购书卡、手机、话费、电脑、英语口语一年的网课，建议作为消费比较合适。

17

问理财规划：

因为家庭收入来自于自家小饭店，一边收一边用，有余钱就存银行，应该怎样划分收入，怎样分比例做应急，梦想，投资资金?

答：按照课程，首先强烈建议你把小饭店的账和自己的家用账分开记录。还有，记得给自己发工资。

由此延伸，你的家庭和饭店的应急准备金/ 目标账户（中短期目标基金）/ 小金鹅账户（长期发展基金），也必须分开规划和设置。

自己家庭部分，就按照我们课程中的介绍来配置。比如应急准备金放3-6个月的家庭日常生活费用。目标基金和长期养鹅也要按照你的生活目标和投资能力、风险偏好等个性化信息分别设置。

而饭店部分，则要看你的经营情况和发展计划。建议学习一些企业财务管理的基础知识，为自己的饭店编制一些财务报表，做一些财务预算，尤其要关注运营资金，广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用、其他应付款等占用的资金。 狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。

18

问收支管理：

每月的收入都已经分摊到日常消费中了，感觉入不敷出，一个坑填另一个坑，还能理财么，怎么改变？想办法增加收入？

答：你的问题大概就是你最大的问题。你说感觉入不敷出，一个坑填另一个坑，说明你的消费是并没有依据你的收入做合理的分配与规划。

当然增加收入是一个办法，但不是根本办法，你需要做的是重新规划自己的收支，否则收入提升后你也会花的更多。

建议你可以先记账一段时间，看看自己平时的消费都流向了哪些方面，分一下哪些是你必须要花钱的事项，哪些是你为了享受和满足自己的某些欲望而进行的消费，那么在今后的生活中，可以尽可能减少一下这部分的消费，让自己的消费结构更合理。

另外，你也可以在收入一到手的时候，就先给自己存下一部分钱，告诉自己这部分不能花掉，然后剩下的部分用来安排消费，这样通过强制储蓄，你也可以慢慢积累一些储蓄。

19

问理财规划：

请问简七，我有打算单设教育基金，现在娃娃刚出生，想说从幼儿园第一年开始就有大额支出，并且是每年交付，不能单以到某一年存够多少钱来定，这要怎么规划好呢？

答：我们的现金流水可以分为日常开支、目标开支、长期储蓄。

幼儿园每年的学费应该归于目标开支里，目标开支通常具有低频大额的特点，因此建议专款转存。在扣除这部分之后，在考虑到你的实际情况，设置一个储存目标。

甚至，你可以专门在规划表格中设置一个项目——孩子支出，设置一定的增长率，反推一年大概存多少钱，有怎样的投资收益率，能够较好地满足教育支出。 一般来说，投资方式要考虑风险性、流动性和流动性。

教育支出是比较刚性，且持续时间较长的支出，既需要控制风险，有需要有一定收益来抵抗交易费用增长。 可以考虑中低风险固定收益类产品来满足较近期的教育支出，同时搭配基金定投等收益更好的投资来满足中长期的教育支出。

20

问资产配置：

资金100万，希望年化收益6%-8%，保守型投资者，如何配置资产？

答：要看你的资金是否全部都可以长期投资。事实上，如果你想短期投资达到8%左右的收益率，保守型投资者风险收益很难两全。

建议做下我们的风险测试，然后根据固定收益和权益类产品的配置比例，然后根据我们的课程，配置相应的产品。

低风险的固收产品：银行理财、券商理财等适合你作为防守型产品；还可以配置20%左右的安全的P2P，提升收益；

股票基金则需要根据我们的课程，选择后，少量配置。

21

问个人成长和理财：

我在铁路上夜班，每月除去五险一金有6000到8000的收入。自己建的房子负债7万，装修预计还要3万。父母没收入，我每月开销750家里开销500。27岁如何增加额外的收入？

答：别着急，我们之所以做这套课程，就是为了让大家摆脱财务对自己的束缚。还记得咱们之前提到的富人思维吗？不要仅仅为了金钱数额而焦虑。你才27岁，学习能力和执行能力都是人生颠峰啊，有什么可害怕的呢？

首先，说说你的财务情况。因为没有办法看到你全部的财务数据，不好判断。你可以先按照课程做个体检，针对没达标的数据做相应改进。不过，我目测你的开销很小，负债部分也不算多，不用给自己太大的压力。用我们的目标测算表算过吗？你这些目标看起来都不难达成。再说说你的增收问题。我想你的主要焦虑来自于对自己职业发展的迷茫。我一直说，投资自己是最好的投资，尤其是你还非常年轻。职业探索期，先找到自己的核心优势很重要。

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